11.23东吴期货【专题报告】LPG：高运脚与低利润的博弈
发布日期：2024-06-23 23:11 点击次数：137（原标题：11.23东吴期货【专题报告】LPG：高运脚与低利润的博弈）
LPG：高运脚与低利润的博弈
中枢不雅点
巴拿马新规股东海运脚及入口本钱抬升。同期，PDH利润失掉幅度进一步加大，开工率降至60%高下。高运脚和PDH低利润的博弈在握续，探讨到短期运脚的问题无解且将握续影响市集，只须通过握续进一步挤压PDH需求来终了均衡。因此，预期PDH失掉幅度进一步拉长，且开工率将降至历史最低水平。市集在履历躁急神色后FEI高位触动，波动或增大。中期，PDH开工率握续下滑至更低水平后将对需乞降价钱酿成更强的负反应。探讨到国内醚后碳四仓单的可能性，表里价差粗略率防守偏弱面孔。
宥恕点：民用气现货市集和基差变化。价钱高位触动，不雅察来自船期的压力是否能带动民用气现货价钱的握续走强。现时现货价钱举座企稳波幅有限，若后期现货价钱握续飞腾，基差走强，则仓单压力将缓慢，现货黄金交易期货价钱也将触动上行；若民用气现货握续未能飞腾，基差不息走弱，则来自仓单进场的压力将带动期货盘面下降。
转头：
需求端尤其深加工方面弘扬疲软，穷乏握续推涨能源，纵容上方空间。日韩库存较高，印度短期内需求也基本被知足，中国PDH装配利润倒挂严重，开工率进一步下滑，不及60%，举座海外市集买兴偏低迷。探讨到现时东说念主民币汇率握续增值压制入口到岸本钱，LPG期货价钱在握续1个多月的触动后博弈的天平后续更多偏向空头，短期相沿锚定FEI远东价钱折价而定，短期防守不雅望对待，后续逢反弹择机试空。
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