中信建投：A股行业树立聚焦政策红利与产业解围
发布日期：2025-06-26 14:18 点击次数：180现时众人阛阓处于“关税博弈”与“政策对冲”的拉锯期。避险钞票的黄金中始终逻辑未改。A股结构性机汇聚焦“政策运行+估值竖立”。
行业聚焦政策红利与产业解围。1、稀土（永磁材料、冶真金不怕火加工）受益于出口管控趋严与新动力需求刚性；2、内需升级，科技解围：1）数字身分，算力基建（AI处事器、光模块）与行业大模子（金融、医疗）干涉贸易化拐点；2）金融科技：跨境支付（数字货币、区块链）受益于逆众人化下的结算多元化需求。
一、宏不雅逻辑：众人关税博弈与政策对冲的再均衡
1、现时众人阛阓处于“关税博弈”与“政策对冲”的拉锯期。一方面，好意思国关税政策呈现“闲散与升级”的双向扰动：对华301探望豁免期延迟至8月底及中好意思高层通话开释积极信号，短期缓解科技、新动力等领域的出口压力；但钢铁/铝关税骤升至50%、7月关税计议期限迫近，加重众人供应链资本压力与滞胀风险
2、在此布景下，逆众人化趋势长远，好意思元信用弱化与避险需求升温并存，黄金行动中始终“去好意思元化”的硬通货树立价值突显。另一方面，国内务策要点转向内需提振与科技解围：城市更新、新式电力系统试点、老旧铁路纠正等财政发力倡导明确，重叠“处事浮滥季”与数字身分训练区建设，期货配资政策红利安谧向浮滥升级、新基建及数据身分领域歪斜
二、大类钞票树立不雅点：精通与结构性契机并重
1、避险钞票：黄金中始终逻辑未改，地缘摩擦与好意思元信用弱化撑握金价核心，提倡逢低增握。
2、权力阛阓：A股结构性机汇聚焦“政策运行+估值竖立”。内需科技成长板块中，数字身分（算力、数据安全）、金融科技（跨境支付、区块链）受益于立法加快与场景扩容。港股受南向资金与好意思联储降息预期撑握，温煦改变药及高分成龙头。
3、商品与汇率：稀土产业链因出口束缚升级迎来政策重估，政策性矿产供给收紧强化价钱弹性；原油受制于需求疲软与OPEC+增产，督察轰动偏弱。东说念主民币汇率短期受关税计议扰动，但政策托底与经济韧性撑握核心踏实 。
三、行业树立不雅点：聚焦政策红利与产业解围
1、政策资源：稀土（永磁材料、冶真金不怕火加工）受益于出口管控趋严与新动力需求刚性，重叠国内整合加快，龙头估值竖立空间权贵。
2、科技解围：1）数字身分：政务数据分享立法催生数据确权、交往平台需求，算力基建（AI处事器、光模块）与行业大模子（金融、医疗）干涉贸易化拐点；
2）金融科技：跨境支付（数字货币、区块链）受益于逆众人化下的结算多元化需求。