特朗普胜选给鲍威尔出的第一起考题：好意思联储后续利率旅途有何变数?
发布日期：2024-11-22 09:44 点击次数：130好意思国共和党总统候选东谈主特朗普胜选后给华尔街出的第一起考题：探究到改日其计策可能带来的通胀效应，好意思联储有缠绵者会将利率保管在较高水平吗?
北京时分11月8日（周五）凌晨三点好意思联储发布利率决议，称下调联邦基准利率0.25个百分点，至4.50%-4.75%区间，降息幅度与阛阓主流预期一致。
这是好意思联储年内继9月份降息50个基点以来第二次降息，亦然自2020年3月份以来的第二次降息。
关于好意思联储后续利率旅途，芝商所（CME）好意思联储不雅察器具最新露馅，阛阓瞻望好意思联储在12月不时降息25个基点的概率为73.5%。
上海交通大学上海高等金融学院熏陶、好意思联储前高等经济学家胡捷对第一财经记者示意，好意思国已干预好意思元利率下行周期。
“除非好意思国出现通胀、国内坐蓐总值（GDP）增长或休闲率等数据的权贵不测波动，好意思联储应会按照既定节拍稳步下调利率。即若没稀有据上的特地，好意思联储将不时每次会议下调25个基点，渐渐镌汰利率。”他解说谈，“若是出现不测，举例通胀反弹，好意思联储可能会暂时不雅望；若休闲率急剧上升，则可能加速降息次第。”
同期，尽管好意思联储主席鲍威尔不会再不时连任，且好意思国总统有权在好意思联储主席任期落幕时提名新候选东谈主，但胡捷指示谈，“鲍威尔的任期到2026年才届满，因此，好意思国新总统上任后不会立即影响好意思联储的辅导层。”
好意思联储后续利率旅途：来岁降息两次？
在好意思国大选成果出炉后，往返员调降了对好意思联储2025年降息的预期。面前利率期货往返员不时押注好意思联储在本周和12月各降息25个基点，但瞻望好意思联储可能会在2025年上半年降息25个基点两次后罢手降息，联邦基金利率标的区间降至3.75%-4%。
其原因在于，改日新一届好意思国政府的政经计策以及好意思国现时看起来“有些迷”的经济数据，让好意思联储后续利率旅途出现变数。
关于2025年，摩根大通的经济学家瞻望，好意思联储将从来岁3月起每隔一次会议镌汰利率，直到利率达到3.5%，而之前的预测是3%。野村的团队瞻望2025年只会降息一次，货币计策将按兵不动，直到（潜在）关税带来的通胀冲击昔日。此前，特朗普曾在竞选本事屡次示意，若是当选总统，将会对通盘入口商品征收10%至20%的关税。
胡捷对第一财经记者示意，从现时情况看，好意思国经济数据保执巩固，好意思联储瞻望会遵厌兆祥地退换计策。
“来岁再降息一两次后，好意思联储或会干预不雅望景象，再凭据经济场面进一规律整。我瞻望到来岁年底，利率随机率会降至3%。”他示意。
面前，债券阛阓一致觉得通胀前程仍是恶化：截止当地时分11月6日，好意思国10年期国债收益率飙升16个基点，达到约4.43%，这是自9月中旬以来，该收益率跟着特朗普的补助率上升而出现的新一轮高潮。这亦然“特朗普往返”中最大的病笃根源：经济预期和通胀上升，财政可执续性下降，这意味着更高更恒久的利率。
自然，股票随债券收益率上升并不脱落。事实上，这种情况在2024年的大部分时分里都在发生。频繁的解说是，好意思国经济增长有望加速，现货黄金交易足以对消利率的上升。但这取决于减税和平缓照顾等补助企业的计策能否带来盈利增长，从而克服关税等不利身分所带来的阻力。
好意思国经济数据是否矛盾
9月以来，好意思国经济数据冷热不均，铺张以及国内坐蓐总值（GDP）数据回暖，但制造业与干事数据转冷，存在一定的矛盾。
其具体表当今，好意思国三季度GDP年化增长率为2.8%。铺张者支拨在昔日一年中一直未受经济放缓预期的影响。
同期，好意思国劳能源需求在执续降温，截止10月的三个月中，好意思国私营部门平均每月仅增多6.7万个职责岗亭，为2020年来的最低水平。
近期出炉的非农数据则露馅，受飓风和歇工遭殃，10月好意思国新增非农干事东谈主数1.2万大幅低于10万阛阓预期，前两个月新增非农计议下修11.2万东谈主。
胡捷对第一财经记者示意，从经济基本面看，好意思国经济总体如故比拟坚贞，国外货币基金组织（IMF）刚刚修正其对好意思国经济的GDP预测，觉得好意思邦本年GDP同比增长2.8%，这是一个很坚贞的数据，因为好意思国的健康经济增长是2.3%傍边，2.8%即是一个相称健康的水平了。
“另外两个环节倡导中，休闲率面前看起来也不错，在4.1%，然而最佳的水平是在3%近邻。”胡捷解说谈，而两年前一度同比涨幅高达9.1%、着实达到失控景象的铺张者价钱指数(CPI)也基本戒指下来了，面前好意思国的CPI同比增长2.4%傍边，中枢CPI同比增长3.3%，这一水平离好意思联储2%的标的诚然有距离，然而也出入不远了。
而关于这次不测爆冷的非农数据，他对记者解说谈，好意思联储有缠绵的计策影响周期频繁为两个季度到三个季度，因此他们的每一步行为都是从较长的时分标准来探究的。“每周、每月以致每季度的数据发布都有参考真谛真谛，但好意思联储更堤防抽象判断。面前的经济数据并未推崇出权贵特地，因此好意思联储莫得必要对这次非农数据过度反馈。”
胡捷还示意，特朗普上台后，瞻望会减少对新能源计策的补助，归附对传统能源的激动，这将导致油价下落，进而增多民众石油和自然气供应，匡助阻扰通胀。
“现时西洋的抗通胀计策已接近尾声，若此时能源价钱进一步回落，将有助于终了通胀问题的巩固收尾。另外，能源价钱的变化会对期货阛阓产生四百四病，也将影响其他关连期货居品。”他解说谈。
至于在行政权益对好意思联储的潜在影响方面，曾在亚特兰大的好意思国联邦储备银行职责多年的胡捷指示到，“除好意思联储主席以外，好意思联储的七位理事每两年更迭一东谈主，每次更迭均需总统提名、筹议院批准。此外，12个地点联储银行的运作都备寥寂于总统的统率限度以外，行政当局对金融计策的径直纷扰才能特地有限。”