华泰证券：战术助力零卖业创新 行业提效可期
发布日期：2024-12-23 09:21 点击次数：103华泰证券研报指出，战术饱读舞零卖创新晋升，有望加速行业转型升级措施。12月16日，商务部等七部委印发《零卖业创新晋升工程实施有蓄意》（下称“有蓄意”），以促进零卖业高质地发展。《有蓄意》从场景创新、品性化供应、数字化赋能、多元化创新、供应链升级等多方面开赴，为股东零卖业创新提议实施深信。在国内零卖渠谈供给填塞、竞争浓烈的配景下，具备相反化产品力及优质体验的零卖公司才能行稳致远，板块龙头企业亦积极探索“东谈主、货、场”三方面变革，《有蓄意》措施落地有望助力其进一步加速转型措施，建议热心布局高景气新兴品类的潮玩新消耗龙头，以及转型升级措施向上的传统零卖头部公司。
全文如下华泰 | 可选消耗：战术助力零卖业创新，行业提效可期
中枢不雅点
战术饱读舞零卖创新晋升，有望加速行业转型升级措施
12月16日，商务部等七部委印发《零卖业创新晋升工程实施有蓄意》（下称“有蓄意”），以促进零卖业高质地发展。《有蓄意》从场景创新、品性化供应、数字化赋能、多元化创新、供应链升级等多方面开赴，为股东零卖业创新提议实施深信。咱们觉得在国内零卖渠谈供给填塞、竞争浓烈的配景下，具备相反化产品力及优质体验的零卖公司才能行稳致远，板块龙头企业亦积极探索“东谈主、货、场”三方面变革，《有蓄意》措施落地有望助力其进一步加速转型措施，建议热心布局高景气新兴品类的潮玩新消耗龙头，以及转型升级措施向上的传统零卖头部公司。
《有蓄意》聚焦零卖高质地发展，供给端品性升级带动经营向好
咱们觉得这次《有蓄意》延续政事局会议、中央经济职责会议“扩内需”战术想路，有意于施展零卖测度业吸纳处事、提振消耗等作用。《有蓄意》测度每年确定一批零卖业创新晋升试点城市，创新存量零卖生意圭臬并实践典型案例，至2029岁首步造成具备丰富供给、多元渠谈、优质服务等上风的当代零卖体系，为相关企业提供金融扶植、自制监管、相易平台搭建等配套保险措施，千合优配或有助于缓解节略廉价竞争，匡助行业迈向品性升级-客流改善-利润向好-反哺创新的正向轮回，提振企业基本面及经营活力。
多维举措助力零卖创新，饱读舞发展首发经济、即时零卖等创新供给
咱们梳理了《有蓄意》中的亮点实质：1）以首发经济、多元体验创新零卖场景：股东百货/购物中心创新，扶植首店首秀，引入动漫、演艺、展览等，进而丰富消耗体验，稳健了“谷子”经济、厚谊价值等消耗新趋势；2）多元业态创新：饱读舞仓储会员店、快闪店、特点店铺发展，实践即时零卖以赋能超市、便利店，饱读舞潮水国货进驻市内免税店等；3）优质产品供给：饱读舞汽车、家电、家居等“以旧换新”，训导智能家居、好意思妆、宠物等增长点，饱读舞绿色产品全屋定制等，咱们觉得有望股东零卖渠谈新兴品类加速发展。
新消耗及传统零卖龙头积极股东业态升级，助力袼褙恒强
商贸零卖板块捏续分化，头部企业积极股东产品力晋升、供应链提效、场景业态创新，扩猛向上上风。咱们梳理了潮玩、商超类、百货类头部企业的经营情况，上述企业在经营创新方面措施向上，战术助力下有望更进一步。具体请见研报原文。
投资建议
咱们觉得战术措施有望渐进式股东商贸零卖企业经营提效，此外短期内亦有意于提振市集厚谊，助力板块估值开荒。咱们在商贸零卖板块无间重心推选潮玩新消耗龙头。此外建议热心积极股东业态创新，带动同店及盈利才智向好的传统商超龙头。
风险教唆：经济增速放缓，市集竞争加重，下流需求不足预期，贸易摩擦风险，地产销售超预期下行。