中信证券：首发经济具备三个本性 建议布局文化文娱、会展旅游等鸿沟上风公司
发布日期：2024-12-23 09:30 点击次数：88中信证券研报合计，比较“首店经济”，“首发经济”具备三个本性。1）初度亮相，饱读动多款式改动。2）链式发展，遮盖多才调。3）引颈性和潮水性，助推产业升级。本次“首发经济”的重心提议，充分体现政府对促进优质新式花费供给、刺激花费内需的高度敬爱，有望催化游戏/影视等文娱践诺、数字花费、告白营销等传媒互联网行业限度和公司功绩保捏健康增长。建议布局文化文娱、会展旅游、数字花费、告白营销等鸿沟的上风公司。
全文如下智能互联｜首发经济：饱读动花费供给改动，引发文化花费动能
中央经济责任会议提议积极发展“首发经济”，充分体现政府对促进优质新式花费供给、刺激花费内需的高度敬爱，有望催化游戏/影视等文娱践诺、数字花费、告白营销、会展职业等传媒互联网行业限度和公司功绩保捏健康增长。建议布局文化文娱、会展旅游、数字花费、告白营销等鸿沟的上风公司。
▍事件：中央经济责任会议提议积极发展“首发经济”。
2024年12月11-12日，中央经济责任会议在北京举行，会议对2025年经济责任的九大重心任务进行部署，第一项任务即为“轻松提振花费、升迁投资效益，全目的扩大国内需求”，其中提到要“积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济”、“加力扩围实施两新计策，改动多元化花费场景，扩大职业花费，促进文化旅游业发展”等。“首发经济”被置于来岁经济责任的要害位置，成为促进优质新花费供给、扩大内需的要害技能。
▍首发经济：饱读动改动，遮盖研发、实践等多才调，助力花费和产业升级。
计策：“首发经济”始于2015年上海初度提议的“首店经济”，尔后2024年7月二十届三中全会负责提到要“积极鼓舞首发经济”，后续商务部或将推动出台因循“首发经济”发展的计策文献。
见解：“首店经济”指诈欺资源上风，眩惑国表里品牌在区域内初度开设门店，以此提供多元供给、促进营业改动。“首发经济”为一种新兴的经济款式，即企业发布新产物、推出新业态、新模式、新职业、新时间，现货黄金交易开设首店等经济举止的总称。
本性：比较“首店经济”，“首发经济”具备三个本性。1）初度亮相，饱读动多款式改动。首发经济强调“初度”，包括新产物、新时间、新职业、新业态、新模式等；2）链式发展，遮盖多才调。首发经济不仅关爱初度举止，还强调整个链式发展经由，包括新品研发、发布、展示、实践和销售的完满体系。3）引颈性和潮水性，助推产业升级。首发经济具有前锋、品性、新潮等特征，妥当花费升级趋势和高质地发展条件，有望通过供给侧结构性修订，引发花费后劲，助推花费和产业升级。
▍传媒互联网板块有望受益于首发经济的“新产物、新场景、实践渠谈”。
1）新产物：传媒互联网板块包括游戏、影视等践诺行业，举例首款国内3A游戏《黑外传：悟空》、中国玄幻史诗电影《封神》等游戏/影视的推出，吸援用户对新践诺、花费电子、IP左近等鸿沟付费。从践诺端来看，把柄VGInsights数据，《黑外传：悟空》在Steam上的收入约达79.82亿元（已毕12月10日）；把柄猫眼专科版，《封神第一部》累计票房26.34亿元（已毕12月14日）。此外，《黑外传：悟空》拉动用户对PC、显卡、游戏机等花费电子等的更新需求，影视院线不错带动市场左近花费。
2）新场景：以《今夕共西溪》为代表的千里浸式文旅演艺、谷子经济等是线下花费场景的改动。举例把柄艾瑞商讨，2023年中国“谷子经济”市场限度为1201亿元，瞻望2029年有望达3089亿元。
3）实践渠谈：新品发布、展示、实践离不开线上/线下告白、展会、短视频等实践渠谈，告白媒体、营销代理、互联网平台、会展职业等公司有望受益。
▍咱们合计本次“首发经济”的重心提议，充分体现政府对促进优质新式花费供给、刺激花费内需的高度敬爱，有望催化游戏/影视等文娱践诺、数字花费、告白营销等传媒互联网行业限度和公司功绩保捏健康增长。建议布局文化文娱、会展旅游、数字花费、告白营销等鸿沟的上风公司。
▍风险成分：
宏不雅经济和花费复苏不足预期风险；计策监管收紧导致目的妥洽风险；行业竞争加重导致新老业务拓展不足预期风险；新平台、新产物分流用户风险。
▍投资策略：
咱们合计中央经济责任会议提议积极发展“首发经济”，充分体现政府对促进优质新式花费供给、刺激花费内需的高度敬爱，有望催化游戏/影视等文娱践诺、数字花费、告白营销等传媒互联网行业限度和公司功绩保捏健康增长。建议关爱传媒互联网行业，以及布局文化文娱、会展旅游、数字花费、告白营销、会展职业等鸿沟的上风公司。